La burbuja de precios de las materias primas finalmente ha estallado

 

El índice de materias primas de Bloomberg ha disminuido un 12% en lo que va del año y no muestra signos de revertir el curso.La carrera alcista épica de las materias primas que despegó hace tres años y vio que los precios de las materias primas alcanzaron máximos de varias décadas finalmente se ha derrumbado. Desde el petróleo, el gas y el trigo hasta el litio, el cobre y el mineral de hierro, los precios de las principales materias primas del mundo han retrocedido drásticamente en todos los ámbitos. El índice de materias primas de Bloomberg (BCOM), el índice de referencia más utilizado para el mercado de materias primas seguido por 23 contratos negociados en bolsa sobre materias primas físicas y más de 100.000 millones de dólares en activos, ha disminuido un 12 % en lo que va del año y no muestra signos de invertir el curso. El índice alcanzó un máximo de 9 años en mayo de 2022 y los precios de las materias primas se duplicaron con creces en el espacio de dos años. Sin embargo, BCOM ha disminuido desde entonces casi un 25%, dando paso efectivamente a un mercado bajista de materias primas.

 

“ La caída en los precios de las materias primas parece reflejar el rebote titubeante de China, una recesión inminente en EE. UU. y la destrucción del lado de la oferta en Europa. De hecho, es posible que la inflación se convierta en una desinflación temporal”, ha dicho Carsten Brzeski, jefe global de macro en ING . Bloomberg.

La Reserva Federal utiliza el término desinflación para describir un período de desaceleración de la inflación. No debe confundirse con deflación, un término que se usa para describir una caída general en los precios de los bienes y servicios, que puede dañar ciertos sectores de la economía. La desinflación generalmente no se considera problemática porque los precios en realidad no bajan y, por lo general, no señalar el inicio de una economía en desaceleración.

 

 

El vacilante repunte económico en China y los temores de recesión en los EE. UU. han tenido un impacto perjudicial en una gran lista de productos básicos.

 

 

El mayor ganador: energía renovable

 

Obviamente, la caída de los precios del combustible y de las materias primas es música en los oídos del consumidor después de sufrir una inflación galopante durante años. Aunque los precios de los alimentos siguen obstinadamente altos, hay señales crecientes de que la inflación de los alimentos también podría perder impulso. Por ejemplo, los futuros de trigo se han reducido a más de la mitad desde el máximo histórico del año pasado, con la Unión Europea y Rusia, los dos principales exportadores, listos para cosechas abundantes en el año en curso. Mientras tanto, Brasil está registrando la mejor cosecha de maíz y soja de su historia, moderando las facturas de alimentos para los rebaños de pollos y cerdos, mientras que los precios del aceite vegetal han caído considerablemente.

 

Por otro lado, los inversionistas en combustibles fósiles están comenzando a sentir el calor de la caída de los precios del petróleo y el gas con las ganancias del sector cayendo desde los máximos históricos del año pasado. Pero los inversionistas en energía limpia difícilmente se quejan.

 

La transición energética está en pleno apogeo, con la transición energética impulsando el próximo superciclo de materias primas. Esto presagia inmensas perspectivas para los productores de metales, los fabricantes de tecnología y los comerciantes e inversores de energía.

 

De hecho, el nuevo proveedor de investigación de energía BloombergNEF ha proporcionado estimaciones de que la transición global requerirá ~ $ 173 billones en inversión en infraestructura y suministro de energía durante las próximas tres décadas, y se espera que la energía renovable proporcione el 85% de nuestras necesidades energéticas para 2050.

Por ejemplo, BNEF proyecta que para 2030, el consumo de litio y níquel por parte del sector de las baterías será de al menos 5 veces los niveles actuales. Mientras tanto, la demanda de cobalto, que se utiliza en muchos tipos de baterías, aumentará en un 70 %. Diversos productos básicos de EV y baterías, como cobre, manganeso, hierro, fósforo y grafito, todos los cuales son necesarios en tecnologías de energía limpia y se requieren para expandir las redes eléctricas, verán aumentos bruscos en la demanda. 

 

Pero el aumento de los precios de los productos básicos necesarios para la energía renovable, también conocida como inflación verde , ha aumentado los costos de establecer nuevos proyectos de energía verde y amenaza con ralentizar el ritmo de la transición. 

 

Esta tendencia es problemática por una gran razón: la caída de los costos ha sido una de las principales fuerzas impulsoras del auge de la energía limpia.

 

Durante la última década, el precio de la electricidad solar cayó un 89% , mientras que el precio de la energía eólica terrestre cayó un 70%.

 

Mientras tanto, la rápida caída de los precios de las baterías de vehículos eléctricos ha jugado un papel importante en ayudar a que los vehículos eléctricos se generalicen. Según Bloomberg , durante la última década, los precios de las baterías para vehículos eléctricos han caído de casi $1200 por kilovatio-hora a solo $137/kWh en 2020. Para un vehículo eléctrico con un paquete de baterías de 50 kWh, eso suma un ahorro de más de $43,000 en bienes reales. términos.

 

En general, la energía limpia ha alcanzado un punto de inflexión económico: un informe de 2019 del Instituto Rocky Mountain, una organización sin fines de lucro, descubrió que era más barato construir y usar una combinación de energías renovables como la eólica y la solar que construir nuevas plantas de gas natural. Otro informe de 2020 de Carbon Tracker encontró que en todos y cada uno de los mercados energéticos del mundo, era más barato invertir en energías renovables que en carbón.

 

Las tecnologías de energía limpia requieren más metales que sus contrapartes basadas en combustibles fósiles. Por ejemplo, BNEF estima que se necesitan 10.252 toneladas de aluminio, 3.380 toneladas de polisilicio y 18,5 toneladas de plata para fabricar paneles solares con una capacidad de 1 GW. Dado que se espera que la capacidad solar instalada mundial se duplique para 2025 y se cuadruplique a 3000 GW para 2030 , se espera que la industria solar se convierta en un consumidor importante de estos productos durante la próxima década. El nuevo equipo de investigación de energía también estima que se necesitan 154.352 toneladas de acero, 2.866 toneladas de cobre y 387 toneladas de aluminio para construir turbinas eólicas e infraestructura con una capacidad de energía de un gigavatio. El Global Wind Energy Outlook (GWEO) ha pronosticado que la capacidad eólica instalada alcanzará los 2.110 GW para 2030 , lo que representa un crecimiento del 185 % en el período. Mientras tanto, BNEF también estima que se necesitan 1.731 toneladas de cobre, 1.202 toneladas de aluminio y 729 toneladas de litio para fabricar baterías de iones de litio de 1 GWh.

 

Afortunadamente, la inflación verde ahora parece ser cosa del pasado: los precios del cobre han caído más del 16% desde su máximo de enero de $9,435 por tonelada; Los precios del aluminio cayeron casi un 50% desde máximos históricos hasta alcanzar un mínimo de 19 meses de 2.076 dólares por tonelada; Se prevé que los precios del mineral de hierro disminuyan casi un 30 % para fines de 2023 debido a una caída en la demanda y producción de acero de China, mientras que los precios del hidróxido de litio han disminuido un 50 % desde su máximo histórico de noviembre de 2022.

 

Sin embargo, no todos están convencidos de que estamos fuera de peligro todavía, con Goldman Sachs advirtiendo que los precios de las materias primas podrían volver con fuerza si las preocupaciones por la recesión resultan estar fuera de lugar. Además, el precio de muchos productos básicos sigue estando muy por encima de los niveles anteriores a la guerra. Pero hasta ahora, la tendencia de los precios de las materias primas ha sido bastante alentadora no solo para el consumidor sino también para los inversores en energía limpia.

 

Por Alex Kimani para Oilprice.com