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Hidrocarburos

Los temores de recesión limitan los precios del petróleo en 2020

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Previsión energética para 2020
 
Oil Industry WEn general, espero que los precios del petróleo y otros productos básicos se mantengan bajos en 2020. Estos bajos precios del petróleo afectarán negativamente la producción de petróleo y varias otras partes de la economía. Como resultado, se puede esperar una fuerte tendencia hacia la recesión. El alcance de las influencias recesivas variará de un país a otro. Es probable que los factores financieros, no discutidos en estos pronósticos, también desempeñen un papel.
 
Los siguientes son fragmentos de mi pronóstico de energía para 2020:
 
[1] Se puede esperar que los precios del petróleo se mantengan generalmente bajos en 2020. Puede haber un aumento ocasional de $ 80 o $ 90 por barril, pero es probable que los precios promedio en 2020 estén en o por debajo del nivel de 2019. 
 
 
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Figura 1. Promedio anual de precios del petróleo Brent equivalentes ajustados a la inflación en 2018 US $. 2018 y anteriores son los que se muestran en la Revisión estadística de energía mundial de 2019 de BP  . Valor para 2019 estimado por el autor basado en los precios diarios del petróleo Brent EIA y la inflación esperada del 2%.
 
La Figura 2 muestra con más detalle cómo los picos en los precios del petróleo han estado cayendo desde 2008. Si bien no incluye los precios del petróleo a principios de enero de 2020, incluso estos precios estarían por debajo de la línea de puntos.
 
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Figura 2 Precio promedio semanal de petróleo Brent ajustado a la inflación, basado en los precios spot del petróleo EIA y la inflación urbana del IPC de EE. UU.
 
Los precios del petróleo pueden aumentar temporalmente debido al suministro inadecuado o al miedo a la guerra. Sin embargo, para mantener altos los precios del petróleo, debe haber un aumento en la "demanda" de bienes terminados y servicios hechos con productos básicos. Los trabajadores deben poder comprar más bienes, como casas nuevas, automóviles y teléfonos celulares. Los gobiernos deben poder comprar nuevos productos, como carreteras pavimentadas y edificios escolares.
 
En este punto,  la economía mundial está luchando con la falta de asequibilidad en bienes y servicios terminados . Esta falta de asequibilidad es lo que hace que los precios del petróleo y otras materias primas tiendan a caer, en lugar de subir. La falta de accesibilidad se produce cuando demasiados compradores potenciales tienen salarios bajos o ningún ingreso. La disparidad salarial tiende a aumentar con la globalización. También tiende a aumentar con una mayor especialización. Unos pocos trabajadores altamente capacitados ganan salarios altos, pero muchos otros se quedan con salarios bajos o sin trabajo.
 
Es el hecho de que no tenemos una forma de hacer que aumente la asequibilidad de los productos terminados lo que me lleva a creer que los precios del petróleo seguirán siendo bajos. Aumentar los salarios mínimos tiende a fomentar una mayor mecanización de los procesos y, por lo tanto, tiende a reducir el empleo total. Las tasas de interés no pueden reducirse mucho, ni los plazos de los préstamos pueden extenderse por mucho más tiempo. Si tales cambios estuvieran disponibles, mejorarían la asequibilidad y, por lo tanto, ayudarían a prevenir los bajos precios de los productos básicos y la recesión.
 
[2] La producción mundial de petróleo parece caer un 1% o más en 2020 debido a los bajos precios del petróleo.
 
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Figura 3. Producción trimestral mundial de petróleo crudo y líquidos de gas natural, basada en datos internacionales de EIA hasta septiembre de 2019. Esta es una definición bastante amplia de petróleo. No incluye los biocombustibles porque su producción tiende a ser estacional.
 
El cuarto trimestre más alto de la producción mundial de petróleo fue el cuarto trimestre de 2018. La producción de petróleo ha estado disminuyendo desde este trimestre pico.
 
Para examinar lo que está sucediendo, la producción que se muestra en la Figura 3 se puede dividir entre Estados Unidos, la OPEP y "Todos los demás".
 
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Figura 4. Producción trimestral mundial de petróleo crudo y líquidos de gas natural por parte del mundo, según datos internacionales de la Agencia de Información Energética de EE. UU. Hasta el 30 de septiembre de 2019.
 
La Figura 4 muestra que la producción de All Other parece ser constante o ligeramente ascendente, más o menos independientemente de los precios del petróleo.
 
La producción de petróleo de la OPEP sube y baja. En general, su producción es más baja cuando los precios del petróleo son bajos y más alta cuando los precios del petróleo son altos. (Esto no debería ser una sorpresa). Recientemente, su producción ha sido menor en respuesta a los bajos precios. A partir del 1 de enero de 2020, la OPEP planea reducir su producción en otros 500,000 barriles por día.
 
La Figura 4 muestra que la producción de petróleo de los Estados Unidos aumentó en respuesta a los altos precios en el período 2010 a 2013. Se redujo en respuesta a los bajos precios del petróleo en 2015 y 2016. Cuando los precios del petróleo subieron en 2017 y 2018, su producción volvió a subir. La producción en 2019 parece haber aumentado menos rápidamente. Recientes datos mensuales y semanales de EIA confirman el patrón de crecimiento de la producción de petróleo de Estados Unidos más plano en 2019.
 
En conjunto, calculo que la producción mundial de petróleo (incluidos los líquidos de gas natural) para 2019 será aproximadamente un 0,5% menor que la de 2018. Dado que la población mundial aumenta en aproximadamente un 1,1% por año, la producción de petróleo per cápita está disminuyendo más rápido, alrededor del 1.6% por año.
 
Una economía en red autoorganizada parece distribuir la escasez de petróleo por falta de asequibilidad. Así, por ejemplo, se podría esperar que afecten la economía a través de menores ventas de automóviles y a través de un menor comercio internacional relacionado con la producción de automóviles. El comercio internacional, por supuesto, requiere el uso de petróleo, ya que los barcos y aviones utilizan productos derivados del petróleo como combustible.
 
Si los precios se mantienen bajos en 2020, tanto la producción petrolera de los Estados Unidos como la OPEP probablemente se verán negativamente afectadas, lo que reducirá aún más la producción petrolera de 2020. Esperaría que incluso sin una recesión importante, se espera que el suministro mundial de petróleo caiga un 1% en 2020, en relación con 2019. Si se produce una recesión importante, los precios del petróleo podrían caer aún más (quizás a $ 30 por barril) y la producción de petróleo. probablemente caería más bajo. ¡Los trabajadores despedidos no necesitan conducir al trabajo!
 
[3] En teoría, las disminuciones de 2019 y 2020 en la producción mundial de petróleo podrían ser el comienzo del "pico mundial del petróleo". 
 
Si los precios del petróleo no pueden volver a subir después de 2020, es probable que la producción mundial de petróleo caiga precipitadamente. Incluso el grupo "Todos los demás" en la Figura 4 probablemente reduciría su producción, si no hay posibilidad de obtener ganancias.
 
La gran pregunta es si la asequibilidad de los bienes y servicios terminados puede plantearse en el futuro. Tal aumento tenderá a elevar el precio de todos los productos, incluido el petróleo.
 
[4] La implosión del negocio de reciclaje es parte de lo que está causando los bajos precios actuales del petróleo. Se puede esperar que los efectos de la implosión del reciclaje continúen en 2020.
 
Con el aumento de los precios del petróleo en el período 2002-2008, surgió la oportunidad de una nueva industria en crecimiento: el reciclaje. Desafortunadamente, a medida que los precios del petróleo comenzaron a caer desde sus alturas, el modelo comercial detrás del reciclaje comenzó a tener cada vez menos sentido. A partir del 1 de enero de 2018, China suspendió casi todo su reciclaje de papel y plástico. Otras naciones asiáticas, incluida la India, han estado siguiendo su ejemplo.
 
Cuando se redujeron los esfuerzos de reciclaje, muchas personas que trabajan en la industria del reciclaje perdieron sus empleos. Por coincidencia o no, las compras de automóviles en China comenzaron a caer exactamente al mismo tiempo que se detuvo el reciclaje. Por supuesto, cuando se venden menos automóviles, la demanda de petróleo para fabricar y operar automóviles tiende a disminuir. Esto ha sido parte de lo que está haciendo bajar los precios mundiales del petróleo.
 
Enviar materiales a Asia para su reciclaje tenía sentido económico cuando los precios del petróleo eran altos. Una vez que los precios cayeron, China se enfrentó al desmantelamiento de una industria bastante grande, que ya no era económica. Otros países han seguido su ejemplo, y sus ventas de automóviles también han caído.
 
Las empresas que operan barcos que transportan productos manufacturados a países de altos ingresos se vieron negativamente afectadas por la pérdida de reciclaje. Cuando el material para reciclar estaba disponible, podría usarse para llenar contenedores que de otro modo estarían vacíos y que regresarían de países de altos ingresos. Los honorarios por el transporte de materiales para ser reciclados indirectamente hicieron que el costo de envío de productos fabricados en China e India sea un poco más bajo de lo que sería de otro modo, si los contenedores debieran enviarse nuevamente vacíos. Todos estos efectos han ayudado a reducir la demanda de petróleo. Indirectamente, estos efectos tienden a reducir los precios del petróleo.
 
La industria del reciclaje aún no se ha reducido al tamaño que la economía sugeriría que es necesaria si los precios del petróleo siguen siendo bajos. Puede haber algunos tipos de reciclaje que funcionen (materiales bien clasificados, reciclados cerca de donde se han recolectado los materiales, por ejemplo), pero probablemente no tenga sentido enviar camiones separados a través de los vecindarios para recoger materiales mal clasificados. Algunos materiales pueden quemarse o colocarse mejor en vertederos.
 
Todavía no hemos pasado por el desenrollado del reciclaje. Incluso el reciclaje de materiales como latas de aluminio se ve afectado por los precios del petróleo. Un  artículo de WSJ de marzo de 2019  habla sobre un "exceso de latas usadas" porque algunos mercados ahora prefieren usar aluminio recién producido.
 
[5] Se puede esperar que el crecimiento de la industria del automóvil eléctrico se desacelere sustancialmente en 2020, ya que cada vez es más evidente que es probable que los precios del petróleo se mantengan bajos durante un largo período. 
 
Los autos eléctricos son caros de dos maneras:
 
1. En la construcción de los automóviles inicialmente, y
 
2. Al construir y mantener todas las estaciones de carga requeridas si más de unos pocos trabajadores de élite con instalaciones de carga en sus garajes van a utilizar los vehículos.
 
Una vez que está claro que los precios del petróleo no pueden aumentar indefinidamente, la necesidad de todos los costos adicionales de los vehículos eléctricos se vuelve muy dudosa. A la luz de la visión cambiante de la economía de la situación, China ha  descontinuado sus subsidios para vehículos eléctricos (EV) , a partir del 1 de enero de 2020. Antes del cambio, China era el mayor vendedor mundial de vehículos eléctricos. Año tras año, las  ventas de vehículos eléctricos en China  cayeron un 45,6% en octubre de 2019 y un 45,7% en noviembre de 2019. La gran caída en las ventas de vehículos eléctricos de China ha tenido un efecto secundario de los precios de litio fuertemente más bajos.
 
En los EE. UU., Tesla ha sido recientemente el mayor vendedor de vehículos eléctricos. El subsidio para Tesla está desapareciendo en 2020 porque ha vendido más de 200,000 vehículos. Es probable que esto afecte negativamente el crecimiento de las ventas de vehículos eléctricos en los EE. UU. En 2020.
 
El área del mundo que parece tener una posibilidad significativa de un aumento importante en las ventas de vehículos eléctricos en 2020 es Europa. Este aumento es posible porque los gobiernos todavía están  otorgando subsidios considerables  a los compradores de dichos automóviles. Si, en años futuros, estos subsidios se vuelven una carga demasiado grande para los gobiernos europeos, es probable que las ventas de EV también se retrasen allí.
 
[6] Se requiere que los barcos oceánicos utilicen combustibles que causen menos contaminación a partir de enero de 2020. Este cambio tendrá un impacto ambiental positivo, pero generará costos adicionales que son imposibles de transferir a los compradores de servicios de envío. El impacto neto será empujar a la economía mundial hacia la recesión.
 
Si los barcos oceánicos usan combustibles menos contaminantes, esto aumentará los costos en algún punto de la línea. En los casos más simples, las embarcaciones oceánicas comprarán combustible diesel en lugar de grados de combustible más bajos y contaminantes. Las refinerías deberán cobrar más por el combustible diesel, para cubrir el costo de eliminar el azufre y otros contaminantes.
 
La "trampa" es que los compradores de bienes y servicios terminados no pueden realmente permitirse bienes terminados más caros. Reducen su demanda de automóviles, hogares, teléfonos celulares y carreteras pavimentadas si los precios del petróleo aumentan. Esta reducción en la demanda es lo que empuja los precios de los productos básicos, incluidos los precios del petróleo, hacia abajo.
 
La evidencia de que los armadores realmente no pueden pasar los costos de refinación más altos proviene del hecho de que los precios que los cargadores pueden cobrar por el envío parecen estar cayendo, en lugar de subir. Un artículo de enero dice : “El principal índice de carga marítima de la Bolsa Báltica tocó su nivel más bajo en ocho meses el viernes, afectado por la débil demanda en todos los segmentos. El índice registró su mayor caída porcentual de un día desde enero de 2014, en la sesión anterior ".
 
Por lo tanto, los costos más altos para los transportistas han sido recibidos por precios más bajos por el costo de envío. En parte, serán los armadores los que sufrirán el menor margen de ventas. Operarán menos barcos y despedirán trabajadores. Pero parte del problema se transmitirá al resto de la economía, empujándolo hacia la recesión y a bajar los precios del petróleo.
 
[7] Espere un comportamiento cada vez más bélico por parte de los gobiernos en 2020, con el objetivo principal de aumentar los precios del petróleo.
 
Los productores de petróleo de todo el mundo necesitan precios más altos que los disponibles recientemente. Es por eso que Estados Unidos parece estar disminuyendo su crecimiento en la producción de petróleo de esquisto bituminoso. Los países del Medio Oriente necesitan precios del petróleo más altos para poder recaudar suficientes impuestos sobre los ingresos del petróleo para proporcionar empleos y subsidiar las compras de alimentos para los ciudadanos.
 
Con los Estados Unidos, así como los países del Medio Oriente, que desean precios más altos del petróleo, no es de extrañar que tenga lugar un comportamiento bélico. Si, de alguna manera, un país puede obtener el control de más petróleo, eso es simplemente un beneficio adicional.
 
[8] Es probable que el año 2020 traiga preocupaciones sobre las líneas de transmisión a las industrias eólica y solar. En algunas áreas, esto conducirá a recortes en la energía eólica y solar adicional  .
 
Una noticia reciente de la industria se tituló,  Renewables 'golpeó una pared' en la saturada cuadrícula del Medio Oeste Superior . La mayor parte del material que se publica sobre el costo de la energía eólica y solar omite el costo de las nuevas líneas de transmisión para soportar energía eólica y solar. En algunos casos, no se requieren líneas de transmisión adicionales para las primeras incorporaciones de generación eólica y solar; es solo cuando se agregan más energía eólica y solar que se convierte en un problema. El artículo vinculado habla de proyectos que se retirarán hasta que se puedan agregar nuevas líneas de transmisión en un área que incluye Minnesota, Iowa, partes de las Dakotas y el oeste de Wisconsin. Agregar líneas de transmisión puede llevar varios años.
 
Un problema relacionado que surgió recientemente es la conciencia de que, al menos en las zonas secas, las líneas de transmisión causan incendios. Obtener permiso para ubicar nuevas líneas de transmisión ha sido un problema de larga data. Cuando el problema de los incendios se agrega a la lista de preocupaciones, es probable que las demoras para obtener la aprobación de nuevas líneas de transmisión sean más largas y que el costo de las nuevas líneas de transmisión aumente más.
 
El problema de la línea de transmisión que se pasa por alto, una vez que se entiende, es probable que reduzca el interés en reemplazar otra generación con energía eólica y solar.
 
[9] Los países que son exportadores de petróleo crudo probablemente se encuentren en una situación financiera cada vez más grave en 2020, ya que los precios del petróleo se mantienen bajos durante más tiempo. Pueden surgir rebeliones. Los gobiernos pueden incluso ser derrocados.
 
Los exportadores de petróleo a menudo obtienen la gran mayoría de sus ingresos de los impuestos sobre los ingresos relacionados con las exportaciones de petróleo. Si los precios se mantienen bajos en 2020, los exportadores considerarán que sus ingresos fiscales son inadecuados para mantener los programas actuales para el bienestar de su gente, como los programas que brindan empleos y subsidios alimentarios. Parte de esta pérdida de ingresos puede compensarse con un aumento de los préstamos. En muchos casos, los programas deberán reducirse. Huelga decir que los recortes pueden conducir a la infelicidad y rebeliones de los ciudadanos.
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También puede esperarse que el problema de las rebeliones y los gobiernos derrocados ocurra cuando los exportadores de otros productos básicos encuentren sus precios demasiado bajos. Un ejemplo es Chile, un exportador de cobre y litio. Ambos productos han sufrido recientemente los bajos precios de exportación. Estos precios bajos sin duda juegan un papel importante en las protestas que tienen lugar en Chile . Si hubiera más ingresos fiscales por las ventas de exportaciones disponibles, no habría dificultades para satisfacer las demandas de los manifestantes relacionadas con la pobreza, la desigualdad y un costo de vida excesivamente alto.
 
Podemos esperar más de este tipo de rebeliones y levantamientos, mientras los precios del petróleo y otros productos básicos permanezcan demasiado bajos para los productores de productos básicos.
 
Conclusión
 
No he tratado de contar toda la historia económica para 2020; Incluso la porción de energía es preocupante. Un sistema de autoorganización en red, como la economía mundial, opera de maneras muy diferentes de lo que sugeriría el "sentido común". Las cosas que parecen ser maravillosas a los ojos de los consumidores, como los bajos precios del petróleo y los bajos precios de los productos básicos, pueden tener lados oscuros que son de naturaleza recesiva. Los productores necesitan precios altos para producir productos básicos, pero estos altos precios de los productos básicos conducen a productos terminados y servicios que son demasiado caros para que muchos consumidores puedan pagarlos.
 
Probablemente no pueda haber un pronóstico de "talla única" para la economía mundial. Es probable que a algunas partes del mundo les vaya mejor que a otras. Es posible que un colapso de una o más partes de la economía mundial permita que otras partes continúen. Tal situación ocurrió en 1991, cuando el gobierno central de la Unión Soviética se derrumbó después de un período prolongado de bajos precios del petróleo.
 
Es fácil pensar que el futuro es completamente sombrío, pero no podemos entender completamente el funcionamiento de una economía en red autoorganizada. La economía tiende a tener más redundancia de lo que esperaríamos. Además, las cosas que parecen ser terribles a menudo no resultan tan mal como se esperaba. Las cosas que parecen ser maravillosas a menudo no resultan tan favorablemente como se esperaba. Por lo tanto, realmente no sabemos lo que depara el futuro. Necesitamos seguir observando las señales y ajustar nuestras opiniones a medida que se desarrolla más información.
 
Por Gail Tverberg a través de Ourinfiniteworld.com
 
Gail Tverberg es escritora y oradora sobre temas energéticos. Ella es especialmente conocida por su trabajo con problemas financieros asociados con el pico del petróleo.
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