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Hidrocarburos

La verdadera razón que los precios del petróleo se derrumbaran

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SHIPS OILAquí hay una pregunta rápida: ¿qué sucede cuando muchas personas producen cada vez más productos, pero menos personas quieren comprarlos? Es economía para preescolares. Ni siquiera necesita respuestas de opción múltiple para acertar.  Pero aquí hay otra pregunta de mayor dificultad: ¿de quién es la culpa del colapso actual del precio del petróleo?
 
Si esta fuera una pregunta de opción múltiple, las respuestas se verían así: A. Arabia Saudita; B. Rusia; C. Los Estados Unidos; D. El brote de coronavirus; y E. Todas las anteriores. La respuesta correcta, por supuesto, es E., Si superamos nuestras preferencias personales por un culpable. Pero, ¿cuánto contribuyó cada uno de estos a la crisis? 
 
Ahora esa es una pregunta más difícil de responder. 
 
Arabia Saudita solía ser el mayor productor de petróleo del mundo y, lo que es más importante, el productor de petróleo más barato del mundo. Esto le ha dado al Reino mucha influencia cuando se trata de controlar los precios del petróleo. Los precios subieron a donde Arabia Saudita quería, ya sea cerrando los grifos o convirtiéndolos en brotes. 
 
Fue lo último que hizo el Reino en 2014 cuando Estados Unidos comenzó a hacer sentir su presencia petrolera a nivel internacional. El punto era sofocar esta competencia emergente y retener el primer puesto tanto en producción como en influencia. Desafortunadamente, no funcionó como estaba planeado. Los precios bajaron de más de $ 120 por barril a menos de $ 30 y todos sufrieron, incluida la propia Arabia Saudita.
 
Ahora, el Reino ha vuelto a abrir los grifos. Esta vez quiere castigar a su socio en el control de precios, Rusia, por su negativa a reducir una mayor parte de su producción para respaldar los precios, aunque algunos creen que también ha tenido suficiente de esquisto estadounidense y también lo está apuntando. 
 
Los precios, no conocidos por ser sorprendentes, están reaccionando de la única manera que se puede esperar.
 
Entonces, Arabia Saudita disparó el primer tiro en lo que todos llaman una guerra de precios del petróleo. ¿Pero lo hizo realmente? Arabia Saudita anunció sus planes de aumentar el suministro de petróleo a 12.3 millones de bpd de menos de 10 millones de bpd el domingo después de que la reunión de la OPEP + en Viena no se llevara a cabo porque Rusia se negó singularmente a recortar más. Pero eso no fue todo Rusia, dijo el ministro de Energía de Rusia, Alexander Novak.
 
Novak también dijo ese fatídico viernes que Rusia restablecería sus tasas de producción previas al acuerdo a partir de abril. Esto agregaría unos 300,000 bpd a las tasas de producción actuales o hasta 500,000 bpd. Si bien es cierto que 300,000-500,000 bpd no se acerca a los casi 3 millones de bpd que Arabia Saudita ha amenazado con agregar al mercado con exceso de oferta, la negativa de Rusia a cooperar en los recortes fue ampliamente vista como el movimiento que activó la respuesta de Arabia Saudita. Además, algunos creen que el verdadero objetivo real de Rusia era el esquisto estadounidense.
 
El petróleo estadounidense y el petróleo de esquisto bituminoso estadounidense, en particular, han sido culpados, o elogiados, según la perspectiva, por el cambio en el equilibrio del poder del petróleo en el mundo en los últimos años. El esquisto estadounidense ahora es una fuerza a tener en cuenta, con una producción diaria de más de 13 millones de bpd según el último informe semanal de petróleo de la EIA.
 
Esto ha convertido a los Estados Unidos en el mayor productor mundial de petróleo crudo y ha aumentado significativamente su presencia previamente inexistente en los mercados internacionales de petróleo. Si bien la producción local no ha hecho que los Estados Unidos sean autosuficientes en petróleo, ciertamente ha reducido su dependencia de las importaciones y lo ha convertido en un exportador, compitiendo directamente con los grados más ligeros de Arabia Saudita y Rusia.
 
La cantidad de esquisto de EE. UU. Cambió el equilibrio del poder del petróleo a nivel mundial se hizo evidente gradualmente, a medida que la OPEP y Rusia siguieron recortando la producción y los precios se negaron a aumentar debido a las perspectivas de demanda lenta, pero también porque los productores de esquisto de EE. UU. Continuaron bombeando más y más petróleo. Mientras OPEP + estaba cortando, los boomers de esquisto aumentaron. 
 
Esto estaba destinado a terminar mal.
 
Ahora, Arabia Saudita está bombeando y los boomers de esquisto se están reduciendo , recortando gastos e inactivos. Los pagos de la deuda se avecinan y, aunque muchos se han cubierto contra los precios bajos, cuánto tiempo durará el dinero es una pregunta abierta, ya que los productores de esquisto también han estado quemando efectivo durante meses, si no años. Y no es que no hayan sido advertidos. Harold Hamm, de Continental, dijo en 2017, cuando los precios se recuperaron, que el esquisto estadounidense debe tener cuidado de no perforarse en el suelo. Pero aquí está la historia repitiéndose. Solo que esta vez es peor porque el mundo está dominado por una pandemia mortal.
 
El brote viral que comenzó en China en diciembre, al momento de escribir esto, se cobró casi 14,700 vidas en todo el mundo, infectando a 339,000 personas en docenas de países y cerrando efectivamente a muchos de ellos. Se han declarado estados de emergencia, el trabajo a distancia y la educación a distancia son lo nuevo, con suerte temporal, normal y las aerolíneas están sin aliento. Este es probablemente el peor shock de demanda de petróleo que la industria ha visto en la historia.
 
Cuán severo ha sido el efecto de la pandemia en los precios se ve fácilmente en las revisiones del pronóstico del precio del petróleo de los bancos de inversión. Comenzaron con $ 50 por barril a principios de este año cuando el virus comenzó su marcha por China antes de que se derramara, y ahora algunos predicen que Brent podría caer tan bajo como $ 10 por barril si la situación actual continúa. El mundo simplemente se quedará sin almacenamiento.
 
Según los cálculos de OilX, hay alrededor de 750 millones de barriles de petróleo en el mundo almacenados tanto en tierra como en alta mar. La firma de análisis de petróleo señala que esto podría aumentar a mil millones de barriles, según algunos analistas, en la situación actual de la demanda y la oferta. 
 
Es la elección de quien tiene la mayor culpa. Los hechos permanecen: a menos que algo cambie rápidamente, y no será la situación epidemiológica del mundo, el petróleo se dirige hacia abajo. En el lado positivo, esto ayudaría a las economías más afectadas por Covid-19 a recuperarse un poco más fácilmente.
 
Por Irina Slav para Oilprice.com
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