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¿Puede la OPEP + mantener el orden a medida que suben los precios del petróleo?

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OPEP WDespués de meses de negligencia por parte de los comerciantes, el petróleo volvió a ser un producto de moda este mes, ya que el Brent subió más de 65 dólares el barril y el WTI superó los 60 dólares por primera vez en un año. El rally ensombreció la determinación de la OPEP + de seguir recortando tanta producción como están recortando ahora. El petróleo se había estado recuperando de manera constante incluso antes de que Estados Unidos perdiera alrededor del 40 por ciento de su producción de petróleo debido a la ola de frío del Ártico que azotó el país. La congelación profunda de Texas ciertamente lo ayudó, pero su efecto ya está disminuyendo a medida que los operadores obtienen ganancias: el Brent había bajado a menos de $ 63 en el momento de escribir este artículo, y el WTI había caído por debajo de los $ 60 por barril. Sin embargo, queda un potencial alcista sustancial que podría aumentar las tensiones internas entre los miembros de la OPEP +.
 
Por un lado, la demanda estadounidense de petróleo se está recuperando. La recuperación, informa Bloomberg, comenzó con la campaña de vacunación que comenzó en diciembre y, desde entonces, las refinerías han aumentado la producción de combustible. Las últimas semanas han visto subir las existencias de gasolina, pero también lo ha hecho la producción.
 
Mientras se recupera la demanda en el principal consumidor mundial de petróleo, la producción se está estancando. Según la EIA, la producción estadounidense también se mantendrá por debajo de los 12 millones de bpd el próximo año. Este desequilibrio convertirá a Estados Unidos en un exportador neto este año y el próximo, dijo la EIA en su último Short-Term Energy Outlook. Pero lo que es más importante para la OPEP +, esto haría que los precios del petróleo subieran aún más, tentando a los miembros que apenas cumplían con las normas a volverse aún menos obedientes.
 
Ya hay discordia dentro del cartel petrolero extendido. La última vez que la OPEP + tomó una decisión sobre la producción, tuvo que tomar una decisión de compromiso para tener en cuenta los intereses de aquellos, como Rusia, que insistieron en un retroceso de los recortes de producción más profundos. Y ahora, Arabia Saudita ha dicho que suspendería sus recortes adicionales unilaterales voluntarios que ascendieron a 1 millón de bpd y que Riad efectuó en su búsqueda de precios más altos.
 
Esa es la señal más clara hasta ahora de que el líder de facto de la OPEP y el mayor productor se está volviendo más optimista sobre los precios. Sin embargo, según el informe del Wall Street Journal que dio la noticia, la decisión aún puede revertirse si cambia la situación de los precios. Irónicamente, la misma noticia de que Arabia Saudita agregará otro millón de barriles diarios al suministro global probablemente tenga un efecto negativo en los precios una vez que el frenesí de la congelación profunda de Texas se apague.
 
Pero mientras Arabia Saudita sigue dispuesta a hacer lo que sea necesario, Rusia considera que el mercado del petróleo ya está reequilibrado. El viceprimer ministro Alexander Novak dijo tanto la semana pasada como lo citaron los medios rusos.
 
“Hemos visto una baja volatilidad en los últimos meses. Esto significa que el mercado está equilibrado y los precios que estamos viendo hoy están en línea con la situación del mercado ”, dijo Novak al canal de televisión Rossiya 1. Novak agregó que, si bien la demanda de petróleo de la primavera pasada fue un 20-25 por ciento más baja que su nivel normal en este momento. del año, a fines de 2020, la disminución se había reducido al 8-9 por ciento. Y Rusia sigue siendo una de las naciones que apenas cumplen con el acuerdo OPEP +. De hecho, al igual que Irak, Rusia ha estado produciendo por encima de su cuota.
 
Hablando de Irak, el país informó un aumento en las exportaciones de petróleo durante las dos primeras semanas de febrero a pesar de su intento de reducir aún más la producción de crudo para compensar su sobreproducción del año pasado. Durante todo el mes, según Bloomberg, Irak puede superar su límite autoimpuesto de 3,6 millones de bpd e incluso su límite de la OPEP + de 3,85 millones de bpd.
 
Y luego está Irán, que ya está impulsando la producción ya que está exento de los recortes de la OPEP + y tiene grandes planes para su regreso al escenario petrolero internacional después del levantamiento de las sanciones estadounidenses. Esto aún tiene que suceder, después de que Washington vinculó la eliminación de las sanciones a la suspensión de las actividades de enriquecimiento de uranio por parte de Irán.
 
En lo que podría verse como un gesto de buena voluntad, Estados Unidos dijo a principios de este mes que había anulado una declaración de la administración Trump de que todas las sanciones de la ONU contra Irán habían retrocedido. La declaración fue nula porque utilizó disposiciones del acuerdo nuclear de 2015 con Irán que Estados Unidos había abandonado antes de hacer la declaración. En cualquier caso, Irán tiene motivos para el optimismo de que pronto estará libre de sanciones y estará listo para bombear más.
 
La discordia entre los halcones de la producción y el crecimiento de la producción dentro de la OPEP + solo se profundizará con las últimas noticias alcistas sobre el petróleo. Ya llevó al ministro de petróleo de Arabia Saudita a advertir contra la complacencia.
 
"Debo advertir una vez más contra la complacencia", dijo el príncipe Abdulaziz bin Salman a principios de esta semana, citado por Bloomberg. “La incertidumbre es muy alta y tenemos que ser extremadamente cautelosos. Las cicatrices de los eventos del año pasado deberían enseñarnos a ser cautelosos ".
 
De hecho, la incertidumbre sigue siendo alta, y luego existe la amenaza de que los productores estadounidenses cedan a la tentación del WTI por más de $ 60. Por ahora, se han estado resistiendo, con toda justicia, tal vez mostrando la misma precaución de la que habló bin Salman esta semana. Pero en algún momento, la tentación puede volverse irresistible, y lo que para la OPEP es un escenario de pesadilla puede volver a suceder: los productores estadounidenses están aumentando la producción gracias a los esfuerzos de la OPEP + por mantener los precios lo suficientemente altos como para hacerlo económico.
 
Por ahora, no hay señales de que la OPEP + se desvíe de su política actual de mantener recortes de 7,2 millones de bpd hasta abril. Pero, de nuevo, como dijo el principal petrolero de Arabia Saudita , "Aquellos que están tratando de predecir el próximo movimiento de la OPEP +, a los que yo digo, no traten de predecir lo impredecible".
 
Por Irina Slav para Oilprice.com