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Qué esperar de la próxima reunión de la OPEP +

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Opep CDespués de romper la barrera de los 50 dólares el año pasado, los precios del petróleo se cotizan actualmente por encima de los 60 dólares . Los principales impulsores de este rally incluyen el aumento de las tasas de vacunación y el recorte sorpresa de 1 millón de bpd de año nuevo de Arabia Saudita, además del alto cumplimiento continuo de la OPEP +. Otros factores incluyen una desaceleración en la producción de petróleo de EE. UU., Con el número de plataformas petroleras en los EE. UU. Permaneciendo al menos un 50% por debajo de sus niveles de 2019 en 309 plataformas, lo que indica una producción potencial plana para 2021.
 
La estrategia actual de la industria de esquisto de EE. UU. Es centrarse en rendimientos estables para los accionistas en lugar de aumentar la oferta, lo que reduce la probabilidad de aumentos de producción a pesar del aumento de los precios. Desde que la administración Biden asumió el cargo este año, hemos visto decisiones importantes que apoyan la agenda climática, incluida la suspensión del fracking en tierras federales de EE. UU., La cancelación del oleoducto Keystone XL entre Canadá y EE. UU., Y el regreso completo de EE. UU. A los EE. UU. Acuerdo climático de París.
 
Estas políticas han planteado dudas sobre cómo garantizar una inversión suficiente en la producción de petróleo nuevo y suscitan preocupaciones sobre la seguridad del suministro en los próximos años a medida que el mundo se recupera de la pandemia de COVID-19. Los precios del cobre, por ejemplo, aumentaron un 10,6% desde que el presidente Biden asumió el cargo, lo que da una clara indicación del aumento de la demanda de este metal para lograr los objetivos de transición energética. 
 
Además, la congelación de Texas se agregó a la lista de factores alcistas, ya que casi 4 millones de bpd de producción de petróleo crudo se desconectaron, lo que marca la peor crisis energética en la historia del estado. El índice del dólar estadounidense también se encuentra en mínimos históricos, principalmente debido al aumento de las perspectivas de inflación y los rendimientos de los bonos, que reducen el apetito de los inversores por invertir en bonos y desplazan los intereses de los inversores en activos físicos como las materias primas.
 
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Muchos bancos de inversión han advertido recientemente sobre un superciclo de precios del petróleo en 2021, pero como la OPEP + sigue manteniendo alrededor de 7 millones de bpd fuera de los mercados, creemos que aún es pronto para predecir tales superciclos.
 
¿La OPEP + facilitará los recortes de producción?
 
La OPEP + se reunirá esta semana para decidir sobre la política de producción más allá de marzo. Si bien el escenario más probable es que el grupo aliviará los recortes de producción, sigue siendo muy incierto cuántos barriles adicionales introducirá el grupo en los mercados. Otra pregunta clave es si Arabia Saudita decidirá extender sus recortes voluntarios más allá de marzo.  En diciembre pasado, el grupo acordó agregar 500.000 bpd a partir de enero para cumplir con un plan original de 2 millones de suministros adicionales de bpd para abril. Sin embargo, el grupo había pospuesto la adición de otros 500.000 bpd en febrero y solo a Rusia y Kazajstán se les permitió aumentar la producción (75.000 bpd cada uno), lo que llevó la reducción total del grupo a 650.000 bpd desde diciembre del año pasado. Arabia Saudita también agregó recortes voluntarios adicionales de 1 millón de bpd para febrero y marzo, lo que brindó un fuerte apoyo al actual repunte de los precios. En las condiciones actuales, sigue siendo muy cuestionable si la OPEP + decidirá aumentar la producción en 1,35 millones de bpd de los 2 millones de bpd originales que se suministrarán en abril.
 
Durante  un discurso en el Foro Internacional de Energía, el Ministro de Energía de Arabia Saudita ha indicado que los productores deben permanecer cautelosos y atentos a los cambios del mercado. Además, el ministro de Energía de los EAU ha indicado en un comunicado que la cantidad que liberará el grupo dependerá del ritmo de las campañas mundiales de vacunación, pidiendo aumentar la producción de manera escalonada. Incluso si la OPEP + está de acuerdo con el aumento de producción de 1,35 millones de bpd, el mercado estaría dispuesto a ver qué política seguirá Arabia Saudita con respecto a sus recortes voluntarios actuales más allá de marzo. 
 
Desde el lado ruso, esperamos que Rusia esté presionando para un aumento de la producción de 1,35 millones de bpd según el acuerdo original. El viceprimer ministro ruso, Alexander Novak, ha indicado en varias ocasiones que los mercados petroleros están actualmente en equilibrio, lo que implica que los productores deberían devolver el suministro que actualmente se mantiene fuera de los mercados. 
 
El ministro de Energía de Arabia Saudita también ha indicado que estos recortes adicionales son por dos meses, febrero y marzo. No está claro si Arabia Saudita eliminará estos recortes total o gradualmente. Si Arabia Saudita cesa sus recortes voluntarios, su producción rondaría los 9,49 millones de bpd en abril, desde los 8,11 millones de bpd de marzo.  
 
Un escenario es que el grupo puede decidir traer 1,35 millones de bpd de nuevo a los mercados en abril, con lo que los recortes totales se reducen a alrededor de 5,8 millones de bpd. Bajo este escenario, esperamos que los precios retrocedan por debajo del nivel de $ 60, un escenario que los rusos pueden defender. Otro escenario es que el grupo puede decidir aliviar los recortes gradualmente en menos de 1,35 millones de bpd con una facilidad gradual de los recortes saudíes. Bajo este escenario, esperamos que los precios se mantengan dentro del rango de $ 60- $ 65.
 
Las existencias y los niveles de demanda de EE. UU. Pueden respaldar una decisión de la OPEP + de aumentar la producción 
 
Mientras tanto, los inventarios de petróleo de EE. UU. Se ubican en 463 millones de barriles, solo 19,7 millones de barriles por encima de su nivel antes de la pandemia, mientras que la producción de petróleo de EE. UU. Está en 9,7 millones de bpd y enfrenta una gran disminución debido a la congelación del petróleo en Texas. La demanda de petróleo de Estados Unidos está casi de regreso a los niveles previos a la crisis, como lo demuestra la demanda registrada de productos derivados del petróleo en 18,69 millones de bpd, 1,18 millones de bpd por debajo de los niveles de hace un año. La mayor parte de la caída sigue estando en las existencias de gasolina, que se sitúan en 7,21 millones de bpd, un descenso de 1,2 millones de bpd a  / a.. Vale la pena mencionar que la congelación de Texas también ha contribuido a una disminución en la demanda de productos derivados del petróleo que se registraron en 20.67 millones de bpd hace una semana, por encima de los niveles previos a la crisis. Esto también se indica por el nivel de refinamiento que se situó en 12,23 millones de bpd, un descenso de 2,59 millones de bpd  p / p , en comparación con los 14,82 millones de bpd reportados hace una semana. La pérdida en las operaciones de refinación se debió al cierre de muchas refinerías en la costa del Golfo de EE. UU. Estos  números  pueden proporcionar otro incentivo para que la OPEP + facilite los recortes de producción. 
 
Por Yousef Alshammari para Oilprice.com

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