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China podría dejar de ser un pilar de crecimiento para los mercados mundiales de petróleo

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Por primera vez desde 1976, la economía de Estados Unidos podría crecer más rápido este año que la economía de China.
 
 
La estrategia "cero-Covid" de China ha tenido un impacto perjudicial en la recuperación de la demanda de petróleo crudoLa estrategia "cero-Covid" de China ha tenido un impacto perjudicial en la recuperación de la demanda de petróleo crudoDespués de una implacable marcha de siete meses, el repunte del precio del petróleo parece estar en peligro de colapsar después de que los precios del petróleo se alejaron bruscamente de sus máximos recientes. Los precios del petróleo han estado luchando por revertir las pérdidas de la semana pasada, ya que los mercados se preocupan por una caída en la demanda después de que la Reserva Federal subió la tasa de interés en tres cuartos de punto porcentual, el mayor aumento desde 1994. Los futuros del crudo Brent bajaron 38 centavos, o 0.3%, a $ 112.74 por barril el lunes, con los precios del mes anterior cayendo un 7.3% la semana pasada. su primera caída semanal en cinco. Mientras tanto, el crudo estadounidense West Texas Intermediate (WTI) se ubicó en 109.38 dólares por barril, 18 centavos menos, o 0.2%, con precios para el mes anterior cayendo 9.2% la semana pasada, la primera caída en ocho semanas.
 
Según el analista de Commerzbank Carsten Fritsch, la fuerte caída de los precios del viernes puede verse como una reacción tardía a las preocupaciones sobre la recesión, algo que ya ha estado pesando sobre los precios de otras materias primas durante algún tiempo. Analistas y expertos del mercado creen que una recesión es más probable después de que la Fed aprobó el mayor aumento de la tasa de interés en más de un cuarto de siglo para detener un aumento en la inflación.
 
Pero los mercados petroleros pronto podrían tener que escalar otro muro importante de preocupación: la desaceleración de la economía de China.
 
A pesar de que las megaciudades como Shanghai y Beijing están buscando a tientas la reapertura total y el estímulo fiscal que comienza a surtir efecto, China todavía enfrenta muchas incertidumbres sobre su economía. China es el mayor importador mundial de crudo: el año pasado, China importó 11,8 millones de barriles por día, superando a Estados Unidos, que importa 9,1 millones de barriles por día.
 
En mayo, el repunte del precio del petróleo se detuvo después de que Beijing adoptó una estrategia de "cero Covid" y anunció estrictas medidas de contención de Covid-19, incluidos importantes confinamientos. Si bien los estrictos confinamientos y toques de queda frenaron con éxito el último brote de Covid-19 del país, tuvieron un impacto negativo en la demanda de los consumidores chinos y la producción manufacturera. Según las cifras interanuales de abril, las ventas minoristas cayeron un 11,1%, la producción industrial un 2,9% y la manufacturera un 4,6%. Mientras tanto, el yuan chino y el índice de divisas MSCI Emerging Markets cayeron en tándem en abril.
 
Desafortunadamente, la debilitada economía china no se puede arreglar con medidas simples como los confinamientos esta vez.
 
Desaceleración de la economía
 
El presidente Biden anunció recientemente que la economía de Estados Unidos podría crecer más rápido este año que la economía de China por primera vez desde 1976, con crecientes señales de que la economía china puede estar entrando en una era prolongada de crecimiento lento. Se proyecta que la segunda economía más grande del mundo crecerá solo un 2% este año, significativamente más bajo que el aumento del 2,8% en el producto interno bruto de los Estados Unidos.
 
Mantener una política de COVID-cero ha estado desacelerando la economía y agregando enormes costos adicionales al presupuesto del gobierno, dejando a Beijing en un dilema sobre si aumentar la deuda o tolerar un crecimiento económico débil.
 
Las tensiones fiscales ya estaban aumentando antes de que llegaran las presiones de gasto de Covid, incluida una caída en los ingresos por ventas de tierras debido a la desaceleración de la vivienda, así como el alivio fiscal a las empresas que redujeron los ingresos del gobierno. De hecho, los datos oficiales muestran que el amplio déficit presupuestario alcanzó un récord de casi 3 billones de yuanes (448.000 millones de dólares) en los primeros cinco meses del año.
 
El Banco Popular de China (PBOC) sigue actuando con cautela debido a las preocupaciones sobre una mayor debilidad del yuan, lo que podría desencadenar grandes salidas de capital en un ciclo de alza de tasas de la Fed. Los rendimientos del yuan y los bonos corporativos cayeron bruscamente después de que el PBOC anunciara un recorte en los requisitos de reservas de los bancos a mediados de abril. Desde entonces, la moneda se ha estabilizado, pero los rendimientos de los bonos han comenzado a subir nuevamente. La emisión neta de deuda por parte del gobierno se registró en más de 700 mil millones de yuanes ($ 104 mil millones) en mayo, los dos totales mensuales más altos desde mediados de 2020, y se requerirá más liquidez del PBOC si el rápido clip de la emisión de deuda del gobierno local va a continuar.
 
Beijing ahora se verá obligado a adelantar una mayor parte de la cuota planificada para el próximo año o tomar otras medidas fuertes para reforzar las finanzas del gobierno local. También puede permitir más préstamos fuera del libro por parte de los gobiernos de las ciudades, aunque eso sería difícil debido a los altos rendimientos de los bonos. A menos que las autoridades chinas actúen para reforzar drásticamente las finanzas de los gobiernos locales y el PBOC esté dispuesto a arriesgarse a una mayor depreciación del yuan, un repunte débil en el tercer trimestre se considera el escenario más probable.
 
A largo plazo, va a ser difícil para la economía de China seguir creciendo como una mala hierba, y mucho menos superar a la economía de Estados Unidos dado el hecho de que el país está en declive demográfico a largo plazo. En contraste, Estados Unidos probablemente va a seguir creciendo su población. Cada vez parece más que China resultará como Japón en los años 80, donde se pensaba que iban a superar a los Estados Unidos, pero se estancaron, su población comenzó a reducirse y las cosas rápidamente se fueron al sur para la nación asiática.
 
Afortunadamente, algunos expertos siguen siendo optimistas sobre la trayectoria del precio del petróleo.
 
"Los suministros seguirán siendo escasos y continuarán apoyando los altos precios del petróleo. La norma para ice Brent sigue estando alrededor de la marca de $ 120 / bbl ", dijo a Reuters el analista de PVM Stephen Brennock.
 
Por Alex Kimani para Oilprice.com