Análisis: Por qué la recesión de 7 meses del petróleo podría estar a punto de revertirse

 

Standard Chartered: el crecimiento de la demanda en 2023 será de 1,04 millones de barriles por día.Los precios del petróleo han comenzado el nuevo año con el pie derecho, cayendo a grandes pérdidas en la primera semana antes de protagonizar una recuperación poco entusiasta en la segunda, ya que la incertidumbre de la demanda continúa pesando sobre el comercio. Las preocupaciones sobre la rápida expansión de los casos de COVID en China, luego de la relajación de las estrictas políticas de cero-COVID, han seguido pesando mucho sobre los precios del petróleo.

 

Afortunadamente, el indulto podría estar en camino ya que los mercados petroleros reaccionaron positivamente a la reapertura de las fronteras de China el 8 de febrero de 2023 como uno de los actos finales de abandono de la era cero-Covid. Se espera que llegue más alivio gracias a los viajes del Año Nuevo Lunar que brindan un impulso a la demanda a corto plazo. El Año Nuevo Lunar chino dura dos semanas y está programado para comenzar el domingo 22 de enero de 2023 y finalizar el 5 de febrero, la fecha de la salida de la "Luna de nieve" completa. De hecho, la Administración de Aviación Civil de China (CAAC) ha pronosticado que los vuelos de pasajeros podrían alcanzar el 88 % de sus niveles previos a la pandemia para fines de enero. Sin embargo, esto podría ser solo un bache temporal a menos que China pueda superar su última ola de COVID antes de que los mercados petroleros se sientan seguros sobre las perspectivas de un aumento sostenido de la demanda.  Pero algunos expertos todavía tienen la esperanza de que lo peor pueda estar en el espejo retrovisor. Los analistas de materias primas de Standard Chartered han expresado su optimismo de que la venta masiva prolongada podría haber llegado a un punto de inflexión, y los analistas dicen que es probable que la tendencia a la baja de siete meses flaquee ahora. Los analistas dicen que la hipérbole anterior que desencadenó un gran repunte del precio del petróleo se ha enfriado y ha sido reemplazada por un pesimismo excesivo que lleva a que los precios del petróleo no alcancen su objetivo para 2023.

 

StanChart apunta a los mercados de futuros de petróleo, donde '"... el posicionamiento especulativo ahora refleja un punto de vista excesivamente bajista en nuestra opinión y con el petróleo crudo como la exposición positiva menos popular entre los inversores aparte del paladio, creemos que ahora hay una ventaja a corto plazo de 5-10 USD/bbl, con más por seguir en el segundo semestre. Con los riesgos de suministro sesgados hacia una oferta más baja, y con la probabilidad de que la paciencia de la OPEP se vea afectada por nuevos intentos de empujar los precios  significativamente por debajo”.

 

Los expertos en materias primas han pronosticado que el crecimiento de la demanda en 2023 será de 1,04 millones de barriles por día (mb/d), y los países que no pertenecen a la OCDE proporcionarán todo menos 9 mil barriles por día (kb/d) de eso. Se espera que la demanda sea más sólida en la segunda mitad del año, con una demanda del segundo semestre de 101,1 mb/d, 1,7 mb/d más que el promedio del primer semestre. Los analistas dicen que gran parte de ese crecimiento provendrá de la región de Asia-Pacífico, donde han pronosticado que el crecimiento se acelerará de 177 kb/d en 2022 a 852 kb/d en 2023, con China experimentando un crecimiento de la demanda de 483 kb/d en comparación con 350 kb/d. d disminución en 2022.

 

Mercado petrolero dividido

 

En este momento, podríamos decir que el mercado del petróleo está dividido casi por igual entre los alcistas y los bajistas.

 

El administrador de fondos de cobertura, Pierre Andurand, es tremendamente optimista, y recientemente salió y predijo que el petróleo podría superar los $ 140/bbl este año si las economías asiáticas se reabren por completo después de los bloqueos relacionados con COVID. Según Andurand, el mercado está "subestimando la escala del aumento de la demanda que traerá [una reapertura total]", y también le dice a Bloomberg que la demanda de petróleo podría crecer en más de 4 millones de barriles por día, o ~4%, este año. Eric Nuttall, socio y gerente senior de cartera de Ninepoint Partners LP, le dijo al Financial Post que los precios del petróleo volverán a $ 100 por barril en 2023 , mientras que Bank of America ha pronosticado que Brent podría superar rápidamente los $ 90 por barril en la parte posterior de un moderado pivote en la Reserva Federal de EE. UU. y una reapertura económica “exitosa” por parte de China.

 

Pero tampoco faltan los osos.

 

Hace dos semanas, Credit Suisse rompió los corazones de los alcistas después de declarar que la liquidación aún no ha terminado , y el Brent podría ver más caídas hacia el retroceso del 61,8% a $63,02 por barril. Curiosamente, los precios del Brent han cedido otro 4% desde que se hizo esa nefasta predicción de cotizar a 80,75 dólares por barril, lo que implica que el riesgo a la baja sigue siendo enorme. Hace una semana, el famoso corredor de petróleo PVM Oil escribió en un blog que " No hay duda de que la tendencia predominante es a la baja, es un mercado bajista ", citando el clima cálido en Europa y los problemas de China con el covid. Otra señal ominosa: hace una semana, los precios de futuros de Brent se redujeron a una tendencia al alza, lo que sugiere que los comerciantes creen que los precios futuros del petróleo serán más bajos que los precios actuales.

 

Mientras tanto, los estrategas de ING ven un primer trimestre débil pero precios más fuertes a partir del segundo, y escribieron en un blog la semana pasada que “ El mercado del petróleo parece estar mejor abastecido a corto plazo y es probable que los riesgos estén sesgados a la baja. Sin embargo, nuestro balance de petróleo comienza a mostrar un endurecimiento en el mercado desde el segundo trimestre hasta el final del año, lo que sugiere que deberíamos ver precios más fuertes a partir del 2T23 en adelante”.

 

Por Alex Kimani para Oilprice.com