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Standard Chartered: La demanda más alta de todos los tiempos empujará el petróleo a $ 100

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Analistas de Standard Chartered: una restricción altamente efectiva de la producción de los productores, encabezada por Arabia Saudita, creará las condiciones para un repunte de los precios.
Los futuros del petróleo estadounidense cayeron por debajo de los 81 dólares el barril el martes después de que los débiles datos económicos procedentes de China provocaran  recortes sorpresa de los tipos de interés  por parte del Banco Popular de China.  La producción industrial de China aumentó un 3,7% en julio en comparación con hace un año, muy por debajo del aumento del 4,4% que los analistas habían pronosticado, mientras que la inversión inmobiliaria en julio se aceleró hasta una caída interanual del 8,5%. Afortunadamente, los datos específicos del petróleo fueron mucho más positivos: las refinerías procesaron 14,93 millones de barriles/día de petróleo crudo en julio, un aumento interanual del 31% y 40.000 barriles/día más que la cifra de junio.
 
Dejando a un lado las preocupaciones de China, los mercados físicos  continúan mostrando signos de fortaleza , y se espera que las refinerías asiáticas continúen aumentando las importaciones, mientras que se espera que los inventarios de crudo en el centro de Cushing, Oklahoma, caigan a su nivel más bajo desde abril. 
 
Los suministros se han vuelto cada vez más escasos desde finales de junio debido a que Arabia Saudita y Rusia recortaron la producción. De hecho, el  último informe energético de la Agencia Internacional de Energía (AIE) reveló que la demanda mundial de petróleo creció 3,26 millones de barriles por día en el segundo trimestre, alcanzando un máximo histórico de 103 mb/d.  La AIE estima que la demanda de la OPEP y los inventarios será de 30 mb/d en el tercer trimestre y 29,8 mb/d, lo que implica retiros de inventario de más de 2 mb/d en ambos trimestres con los niveles actuales de producción de la OPEP; La AIE evaluó la producción de la OPEP en 27,86 mb/d en julio. El llamado a la OPEP es una medida del “exceso de demanda” que enfrentan los países de la OPEP, y equivale a la demanda mundial de petróleo menos tanto la producción de petróleo crudo de los países que no pertenecen a la OPEP como la producción de los países de la OPEP que no están sujetos a acuerdos de cuotas.
 
El Brent superará los 100 dólares por barril en el cuarto trimestre
 
Los analistas de materias primas de Standard Chartered han respaldado esa opinión diciendo que sus proyecciones también implican grandes pérdidas de inventario que alcanzarán un máximo de 2,9 mb/d en agosto.  Sin embargo, el momento en que la demanda alcanzará un nuevo máximo es un par de meses más tarde que el de la AIE. StanChart estima que la demanda de junio estuvo aproximadamente 0,5 mb/d por debajo del máximo histórico de agosto de 2019, pero espera que el récord se supere en el mes actual. Según los analistas, una restricción muy eficaz de la producción de los productores, encabezada por Arabia Saudita, creará las condiciones para un repunte de los precios que llevará los precios del Brent por encima del máximo de este año de 89,09 $/bbl a su previsión media del cuarto trimestre de 93 $/bbl, con un probable máximo intratrimestral por encima de 100 dólares el barril.
 
El mes pasado, la Administración de Información Energética (EIA)  pronosticó que la producción total de EE. UU. alcanzará los 12,61 millones de barriles/día en el año en curso, eclipsando el récord anterior de 12,32 millones de barriles/día establecido en 2019 y superando fácilmente los 11,89 millones de barriles/día del año pasado. La producción de petróleo crudo de Estados Unidos ha aumentado un 9% interanual, lo que en circunstancias normales debilitaría los esfuerzos de la OPEP por mantener bajos los suministros en un intento por aumentar los precios. No hay duda de que el Shale Patch de EE. UU. es en gran medida responsable de mantener los mercados petroleros bien abastecidos y los precios del petróleo bajos: Rystad Energy ha estimado que, mientras que la OPEP y sus aliados han anunciado recortes que ascienden a ~6% de la producción de 2022, la oferta no perteneciente a la OPEP ha hecho Dos tercios de esos recortes corresponden a Estados Unidos, de los cuales la mitad corresponde. Afortunadamente, es poco probable que la producción estadounidense aumente lo suficiente como para ejercer una presión significativa sobre los precios internacionales.
 
StanChart dice que el fuerte ajuste mostrado en la mayoría de los balances del segundo semestre está comenzando a extenderse a los mercados físicos,  y los precios del petróleo parecen estar bien respaldados para superar las noticias negativas provenientes de China.
 
Mientras tanto, el mercado europeo del gas sigue siendo muy volátil. Los informes de una posible huelga en las instalaciones australianas de gas natural licuado (GNL) hace aproximadamente una semana provocaron que los precios de las instalaciones de transferencia de títulos holandesas (TTF) subieran un 40%, alcanzando un máximo de 43,545 euros por megavatio hora (MW/h). Aunque la mayor parte del movimiento alcista se revirtió rápidamente, el TTF del primer mes logró estabilizarse en 34,434 EUR/MWh el 14 de agosto, una ganancia interanual del 13%.
 
Los precios del TTF han aumentado un 21,4% en las últimas dos semanas a pesar de la dinámica de inventarios cada vez más bajista. Según datos de Gas Infrastructure Europe (GIE), los inventarios de gas de la UE se situaban en 103.840 millones de metros cúbicos (bcm) el 13 de agosto, 19,25 bcm interanual y 17,86 bcm por encima de la media de cinco años. Los depósitos de gas de Europa están ahora llenos al 89,5%, un nivel que tardaron 57 días más en alcanzar el año pasado. El ritmo de recarga sigue siendo vertiginoso, con  un aumento durante la semana pasada de 2,56 bcm, el más rápido en cualquier período de siete días desde finales de mayo. Los inventarios de gas de la UE están actualmente sólo 5,59 bcm por debajo del máximo del año pasado; apenas 8,64 bcm por debajo del máximo histórico y sólo 12,25 bcm por debajo de la estimación de capacidad total del GIE.
 
Será interesante ver cómo reaccionan los mercados cuando los depósitos de gas de Europa finalmente estén llenos.
 
Por Alex Kimani para Oilprice.com