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La división entre Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos no terminará hasta que el mundo se vuelva verde

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Los emiratíes ganaron el enfrentamiento de este mes porque están mucho mejor preparados para la desaparición de la OPEP +.Los emiratíes ganaron el enfrentamiento de este mes porque están mucho mejor preparados para la desaparición de la OPEP +.La fricción entre Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos que había mantenido como rehenes a los mercados petroleros finalmente terminó la semana pasada, con el anuncio de que se incrementará la cuota emiratí a partir de la cual se calculan los recortes de producción. 
 
Así termina el último drama dentro de las filas de la OPEP +, pero el telón no cayó antes de darnos un adelanto de cómo es probable que ese consorcio finalmente se deshaga. El detonante no será la tensión histórica y política entre las dos potencias del Golfo, sino sus puntos de vista opuestos sobre el próximo cambio global que se alejará de los combustibles fósiles y la forma en que pueden proteger mejor sus intereses durante la transición energética. 
 
La disputa entre Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos es parte de un patrón de desacuerdos de larga data. Aunque los dos países están alineados de muchas maneras, la relación ha estado salpicada de fricciones desde el principio. Las disputas territoriales empañaron los primeros años de la independencia emiratí después de 1971, y un tratado que supuestamente resolvió los problemas siguió siendo polémico durante décadas. 
 
A mediados de la década de 2000, Arabia Saudita frustró los esfuerzos de los Emiratos Árabes Unidos para construir una calzada desde su territorio hasta Qatar. Aún más enconada fue la acción de los emiratíes en 2009 para frustrar el proyecto saudí de una moneda pan-Golfo, después de que los Emiratos Árabes Unidos perdieran la batalla para albergar la agencia monetaria en su país.
 
Más recientemente, los saudíes y los emiratíes se separaron en el conflicto en Yemen y, el mes pasado, los Emiratos Árabes Unidos se vieron gravemente afectados por un arancel saudí sobre los bienes producidos por trabajadores extranjeros en los países vecinos.
 
Pero en última instancia, no es la incómoda relación geopolítica lo que hará que los dos países se separen, sino las percepciones divergentes de la transición energética.
 
Los EAU tienen una estrategia clara: busca atraer inversiones y convertirse en un líder mundial en energías renovables y la industria petroquímica. El país ya ha diversificado su economía; solo aproximadamente un tercio de los ingresos del gobierno proviene del petróleo y el gas en los Emiratos Árabes Unidos, mientras que los ingresos por hidrocarburos representan al menos dos tercios de los ingresos del gobierno en las otras naciones del Consejo de Cooperación del Golfo. Además, los EAU se han convertido en un destino importante para la inversión extranjera relacionada con la energía verde.
 
En petróleo y gas, los Emiratos Árabes Unidos se centran en aumentar su capacidad de producción y asegurar los mercados en las economías emergentes, los únicos lugares donde la demanda de petróleo seguirá creciendo en los próximos años. Está avanzando a buen ritmo hacia su objetivo de ser capaz de producir 5 millones de barriles de petróleo por día para 2030, frente a los 3,5 millones en 2018. El propósito de este gran aumento de producción, en un momento en que la transición global lejos de los combustibles fósiles es ganando impulso, es doble.
 
Primero, a corto y mediano plazo, los EAU quieren estar en condiciones de capitalizar y monetizar sus recursos petroleros tanto como sea posible durante el transcurso de la transición. En segundo lugar, a más largo plazo, el país busca asegurarse de ser uno de los pocos productores de petróleo en los que el mundo todavía depende, incluso cuando la mayoría de las necesidades energéticas del mundo se satisfacen con otras fuentes de energía.
 
Incluso la ambiciosa estrategia Net Zero de la Agencia Internacional de Energía tiene al mundo consumiendo casi 25 millones de barriles por día en 2050. Esta cifra es marcadamente inferior a los aproximadamente 90 millones de barriles por día que el mundo usó en 2020, pero aún supera lo que EAU espera producir en 2030 por un factor de cinco.
 
Riad, un poco más lentamente, ha llegado a adoptar un enfoque similar. Donde los dos difieren más es en la línea de tiempo. Como puede verse en el reciente intercambio de cuotas de producción, los Emiratos Árabes Unidos están mejor posicionados para manejar una transición temprana. Lo que mostró la reciente disputa no fue solo la tensión entre las dos capitales, sino también la realidad de que los Emiratos Árabes Unidos preferirían arriesgarse a la ruptura del acuerdo OPEP + que estar atados a una cuota que no reflejaba su mayor capacidad de producción.
 
Claramente, los Emiratos Árabes Unidos se sienten listos para competir por la participación de mercado a precios del petróleo más bajos si es necesario, en lugar de restringir la producción para apuntalar los precios. La cuota de producción revisada para los Emiratos Árabes Unidos cambió el cálculo de los emiratíes a favor de seguir adhiriéndose a la estrategia OPEP +, por el momento. 
 
Arabia Saudita, por el contrario, está ansiosa por mantener vivo el acuerdo OPEP +. Antes de poder capear una batalla por la participación de mercado a precios bajísimos, necesita más tiempo para diversificar su economía y atraer más inversión extranjera a otros sectores antes de sentirse cómodo alejándose del papel actual de la OPEP en la gestión de los mercados. "Seguiremos siendo el último hombre en pie, y saldrá cada molécula de hidrocarburo", dijo el príncipe Abdulaziz bin Salman, ministro de energía de Arabia Saudita, a Bloomberg News esta semana.
 
El robusto crecimiento actual de la demanda de petróleo, de una economía global que surge de Covid-19, está retrasando el día en que los EAU decidirán que la estrategia de muchos años para restringir la producción y apuntalar los precios está desactualizada. Cuando llegue el momento, los Emiratos Árabes Unidos actuarán con inteligencia para maximizar la producción y centrarse en la cuota de mercado a expensas de las ganancias. Moverse en esa dirección ahora parecería imprudente; eso precipitaría a otros a abandonar el enfoque de la OPEP + y, con más de 5 millones de barriles de producción de repuesto en el sistema, el precio se movería rápidamente a la depresión. 
 
Pero llegará el día en que la OPEP + se fracturará, aunque es probable que se produzca un repunte en los precios del petróleo antes que lo haga. Ya sea impulsado por Irán que ingresa al mercado más rápido de lo que la mayoría predice, o por señales de que el crecimiento de la demanda se está desacelerando o deteniéndose drásticamente, uno o más productores determinarán que sus intereses se sirven mejor capturando la mayor parte posible de un mercado en contracción. Los eventos de las últimas semanas sugieren que los Emiratos Árabes Unidos, no Rusia, que tiene poco exceso de capacidad de producción en este momento de todos modos, es un buen candidato para liderar la salida.
 
Independientemente de qué país precipite el fin del actual acuerdo OPEP +, el probable colapso de los precios del petróleo frustrará los esfuerzos por alejarse del petróleo a medida que la fuente de energía se vuelve más, no menos, asequible.  
 
Esta columna no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.
 
Por Meghan L. O'Sullivan
 
BLOOMBERG.COM
 

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