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Los productores de petróleo disfrutan de la calma antes de la tormenta de 2022

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Se le perdonará por pensar que el grupo de productores de petróleo OPEP + está avanzando sin problemas.

 
Los 23 miembros concluyeron su reunión la semana pasada en menos de una hora, y acordaron aumentar la producción nuevamente en octubre. No hubo señales de las tensiones que habían empañado reuniones anteriores, solo una rápida aprobación del siguiente paso en un acuerdo resuelto en julio, en el que el grupo agrega 400,000 barriles por día para suministrar cada mes. 
 
 
Pero los días fáciles están contados. El propio análisis del grupo del mercado petrolero el próximo año sugiere que todavía hay desafíos que superar. Los productores, que finalmente están viendo los beneficios de los sacrificios que hicieron el año pasado, pueden tener que renunciar a futuros aumentos de producción, y tal vez incluso volver a imponer recortes, si quieren evitar que las existencias vuelvan a aumentar. 
 
Restauración de la producción
El grupo OPEP + espera restaurar toda la producción que cortó en 2020 a estas alturas el próximo año.
 
El acuerdo de producción actual de la OPEP + prevé que el grupo aumente la oferta cada mes hasta que hayan devuelto toda la producción que sacaron del mercado en 2020. Eso les llevaría hasta septiembre de 2022 para lograrlo, suponiendo que no haya obstáculos en el camino (ver gráfico). encima).
 
Pero es casi seguro que habrá golpes, y posiblemente grandes.
 
Los analistas del grupo ven que la política tendrá problemas a principios de 2022, o incluso antes, si un resurgimiento del coronavirus golpea la demanda en el último trimestre de este año. Presentaron a los ministros de petróleo dos pronósticos del mercado petrolero antes de la reunión del 1 de septiembre. El más optimista de ellos ve la demanda mundial de petróleo con un promedio de 99,9 millones de barriles por día el próximo año, a un paso del pico prepandémico de 100 millones. barriles.
 
 
Incluso con esa recuperación total de la demanda, los analistas ven que el equilibrio entre la oferta y la demanda regresará a un superávit de petróleo si el grupo de productores continúa impulsando la producción según lo planeado actualmente (ver cuadro a continuación). La acumulación de existencias es aún mayor en el escenario alternativo más pesimista, que prevé una demanda de casi 2 millones de barriles por día más baja.
 
Aumentan las existencias
 
La OPEP prevé grandes acumulaciones de existencias en 2022 según el plan de producción actual
 
El ministro de Energía de Arabia Saudita, el príncipe Abdulaziz Bin Salman, identificó un objetivo para el grupo de lograr que los inventarios comerciales de petróleo en las economías desarrolladas de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos volvieran a su nivel promedio de 2015-2019. Ese es un objetivo que alcanzaron en abril, si mide las existencias en términos simples de volumen. Incluso si los mira en términos de la cantidad de días de demanda de petróleo que representan, que es quizás una medida más útil, estaban cerca, solo 1,5 días por encima del objetivo del príncipe a fines de julio, en comparación con 17 días. en marzo de 2020.
 
De cualquier manera, los productores han hecho un trabajo notable hasta ahora para reequilibrar el mercado del petróleo. Y su éxito ha ayudado a los productores de otros lugares. La producción de crudo de EE. UU. Ha aumentado en 500.000 barriles por día desde junio, y los perforadores finalmente respondieron a los precios más altos del petróleo, y ahora se encuentra en su nivel más alto desde mayo de 2020.
 
Pero el grupo OPEP + enfrenta un desafío real en los próximos meses debido a la necesidad de reducir el suministro, ya que muchos miembros están ansiosos por abrir un poco más sus grifos de petróleo.
 
Demasiado aceite
 
Sin cambios en la política, la OPEP prevé que las reservas de petróleo vuelvan al pico pandémico
 
Incluso en el pronóstico del caso base, la política actual de aumentar la oferta cada mes devolvería las existencias comerciales de la OCDE casi a su pico pandémico de 3.200 millones de barriles, suficiente para satisfacer más de 31 días de demanda proyectada para fines de 2022. 
 
Por supuesto, es posible que el grupo no pueda agregar toda la producción que planea. Varios miembros, sobre todo Angola y Nigeria, ya están luchando por extraer todo lo que se les permite y es posible que sea imposible realizar más aumentos. Incluso el mayor productor fuera de la OPEP, Rusia, podría tener dificultades para impulsar la producción de acuerdo con su objetivo creciente a mediados del próximo año.  
 
Eso reducirá el tamaño del problema del grupo, pero no lo eliminará por completo.
 
A menos que la demanda de petróleo resulte mucho más fuerte, o la producción fuera del grupo OPEP + mucho más débil de lo que predicen los analistas de la OPEP, pronto llegará el momento en que los miembros tendrán que contemplar nuevamente recortar, en lugar de aumentar, la producción. Cuando eso suceda, espere que las viejas ( y nuevas) divisiones emerjan nuevamente y que las reuniones vuelvan a ser largas y difíciles.
 
Esta columna no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.
 
Por Julian Lee
 
 
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