Por qué es probable que 2023 vea precios del petróleo mucho más altos

 

Los comerciantes de petróleo han sido cautelosos en medio de una nueva ola de COVID-19 en China.A principios de esta semana, los precios del petróleo cayeron a mínimos de 2022 cuando los mercados de energía entraron en pánico por la demanda en medio del caos de COVID en China que resultó en una manifestación inesperada y extraordinaria de protestas callejeras e incluso llamados para que el presidente chino, Xi Jinping, renuncie. La respuesta del mercado a esto, según Rystad Energy, fue una reacción exagerada. Rystad cree que la política de cero COVID de China y su nueva ola de bloqueos para contrarrestar un aumento en los nuevos casos solo tendrán un impacto menor en su demanda de petróleo a corto plazo.  

 

De hecho, el mercado es sentimental e inconstante en estos días, con una volatilidad en su punto más alto. Para el miércoles, los precios del petróleo tenían una tendencia en la dirección opuesta con el mismo entusiasmo. El crudo Brent subió más del 2,8%, a $85,37 por barril, a las 10:53 am EST, y el WTI subió un 3,45% a $80,90 por barril. 

 

Olvidando repentinamente sus temores de China a pesar del empeoramiento de la situación de COVID allí, los mercados petroleros cambiaron a mediados de semana para volver a centrarse en la prohibición pendiente de la UE sobre el petróleo ruso transportado por mar y un límite de precio del G7 para el crudo de los Urales la próxima semana. Las ganancias habrían sido aún mayores si no fuera por los rumores de que la OPEP+ se prepara para más recortes de producción . 

 

Los mercados del petróleo cotizan en las noticias del día, y lo han estado haciendo desde principios de este año. Incapaz de comprender los verdaderos fundamentos. Los fundamentos ahora son un objetivo móvil gracias a la guerra de Rusia contra Ucrania, el poder renovado para controlar los mercados por parte de la OPEP+, una industria de esquisto estadounidense que no coopera y la política de cero COVID de China. 

 

Wall Street está en un estado de caos, y para los comerciantes de productos básicos, es un éxito o una quiebra, en el día a día. 

 

La volatilidad sería mucho mayor sin la OPEP, sugiere el cartel ampliado. En un nuevo estudio publicado por KAPSARC (Centro de Estudios e Investigación del Petróleo Rey Abdullah), durante el apogeo de la pandemia de COVID, la OPEP redujo la volatilidad del precio del petróleo en un 50% debido a la gestión de su capacidad excedentaria. La intervención de la OPEP, afirma el informe, impulsó los precios promedio del petróleo durante la pandemia de $18 a $54 por barril. Ahora, esto sirve como justificación para la reciente decisión de la OPEP+ de reducir la producción en un momento en que Washington buscaba un aumento de la producción para bajar los precios. 

 

Fiel a su forma, los rumores de la OPEP probablemente lograron a mediados de semana calmar la reversión de las pérdidas en el precio del petróleo una vez que el mercado decidió abandonar sus temores del lunes sobre China y volver a centrarse en el petróleo ruso.

 

Entonces, ¿qué pasa con Wall Street?

 

Como señala el Wall Street Journal, Wall Street es en general optimista sobre el petróleo, incluso si eso no refleja necesariamente los precios actuales. Es un caso de "cuidado con la brecha". 

 

Existe una clara creencia de que los precios del petróleo serán mucho más altos en 2023. 

 

Goldman Sachs pronosticó el petróleo a $110 para el próximo año, pero reconoce la incertidumbre. El martes, Jeff Currie, jefe global de materias primas de Goldman Sachs, dijo que las recientes rebajas en los precios del petróleo se debieron al dólar y a China. 

 

“En primer lugar, fue el dólar. ¿Cuál es la definición de inflación? Demasiado dinero persiguiendo... muy pocos bienes”, dijo Currie a CNBC . 

 

Y sobre la situación de COVID de China, Currie dijo que "es grande". “Vale más que el recorte de la OPEP para el mes de noviembre, pongámoslo en perspectiva. Y luego, el tercer factor es que Rusia solo está empujando barriles en el mercado ahora mismo antes de la fecha límite del 5 de diciembre para la prohibición de exportación”.

 

JP Morgan ahora pronostica $90 para el petróleo en 2023, por debajo de su pronóstico anterior de $98, "sobre la base de que la producción rusa se normalizará por completo a los niveles anteriores a la guerra a mediados de 2023". 

 

Rystad Energy también cree que la reciente caída del precio del petróleo basada en la demanda china es exagerada. 

 

Si bien es cierto que en noviembre, la OPEP y la AIE redujeron sus estimaciones de crecimiento de la demanda de petróleo para 2023 debido a lo que está sucediendo en China, Rystad cree que tendrá un impacto mucho menor de lo que sugirió el pánico del mercado del lunes. 

 

"Los mercados petroleros pueden estar juzgando mal las noticias sobre el cierre de China", dijo Claudio Galimberti, vicepresidente senior de la consultora con sede en Noruega, según informó Bloomberg. 

 

Las últimas restricciones “parecen estar imitando a las anteriores, con el tráfico vial a nivel nacional solo afectado marginalmente, mientras que las provincias seleccionadas que se someten a bloqueos comparativamente severos intentan suprimir los brotes de Covid”.

 

Si bien las protestas callejeras continuaron en China y las tasas diarias de infección superaron los 40.000 el martes, el efecto general no vale la pena una caída del 4% en los precios del petróleo, como vimos el lunes. Y Wall Street parece ver esto como una mera “brecha” y no como una situación a largo plazo que mantendrá los precios del petróleo fuera de los rangos de $98-$110 de JP Morgan o Goldman Sachs el próximo año. 

 

El crudo Brent entregado en agosto del próximo año tiene una probabilidad del 46% de liquidarse más de $20 por encima de su precio actual, señala el WSJ. 

 

China podría terminar siendo la guinda del pastel del precio del petróleo. Es como ahorrar para una oleada. 

 

“La demanda reprimida de China va a ser enorme. “Eso podría cambiar la demanda en al menos un millón de barriles por día, y eso fácilmente podría marcar la diferencia entre un pronóstico del precio del petróleo de $95 a $105 versus $120 a $130. Fácilmente”, dijo a WSJ Amrita Sen, directora de investigación de Energy Aspects .

 

Por Alex Kimani para Oilprice.com